схемы работы с владельцами капитала. В общий блок компетенций финансового директора входит в этом элементе цикла рассмотрение альтернативных возможностей привлечения капитала в компанию, анализ различных вариантов получения денег с учетом налоговых платежей, возможностей снижения рисков и т. п. Умение сопоставлять различные источники финансирования компании по дороговизне (цене финансовых активов рынка) и соответственно по величине затрат на элементы капитала для компании, четко взвешивать плюсы и минусы банковского или публичного заемного финансирования, различного собственного капитала – обязательный набор знаний финансового директора. Умение находить поставщиков капитала с наименьшими для компании затратами часто является талантом, который базируется и на знаниях, и на интуиции, и на коммуникативных способностях. Метками, на которых основывает свои решения финансовый директор, являются оценки затрат на разные источники финансирования.
Второй элемент триады – обоснование размещения капитала (изменения структуры активов). Это задача с формулировкой «куда вложить привлеченные деньги». На академическом языке такого рода решения называют инвестиционными, подчеркивая, что для компании с долгосрочными целями присутствия на рынке важно вложение средств с длительным периодом получения отдачи. Чтобы ответить на такой вопрос, нужен анализ рыночных возможностей компании. Эти возможности проистекают из имеющихся стратегических ресурсов (которые компания способна удерживать достаточно долго), складывающихся тенденций на рынке (потребительского спроса, поведения конкурентов, регуляторов рынка и т. п.) и имеющихся компетенций в реализации поставленных целей. Экономическая поддержка решений по размещению капитала связана с анализом выгод и затрат. Прежде всего речь идет о количественной денежной оценке ожидаемых результатов и вкладываемых ресурсов. Финансовая поддержка заключается в оценке возможности расплатиться по капиталу, как в целом, так и с учетом предложенной инвесторам периодичности расчетов (схемы погашения). Финансовый директор должен удостовериться, что ожидаемые денежные выгоды позволят рассчитаться не только с поставщиками материалов, сырья, энергии, комплектующих, персоналом, но и с владельцами заемного и собственного капитала, а также дадут возможность привлекать капитал дальше. Как правило, у компании на каждый момент времени есть несколько альтернативных вариантов развития (внутренний или внешний рост, узкая специализация или диверсификация), поэтому ФЭС занимается анализом и сопоставлением затрат и выгод по спектру обсуждаемых сценариев развития. Основными компетенциями на этом элементе цикла являются: «оцифиривание» затрат и выгод, сопоставление различных вариантов (сценариев) с учетом негарантированности результата, подбор схем привлечения капитала под особенности инвестиционного решения. Заметим, что инвестиционное решение – это не только создание
